Dok su kompanije, investitori i kreatori politike zabrinuti zbog zastoja u lukama, troškova transporta i nestašice čipova, neki pokazatelji počinju da signaliziraju da bi stres u globalnom lancu snabdijevanja mogao da opada.
Poteškoće u lancu snabdijevanja dominirale su posljednjom sezonom i odrazile su se na zaradu kompanija, a spominjanje problema od strane izvršnih direktora skočilo je za 412% u odnosu na prošlu godinu, prema podacima BofA.
Sljedeći mjeseci će pokazati da li ovi skokovi predstavljaju toksični scenario stagflacije za svjetsku ekonomiju ili su samo prepreka na putu ka oporavku. Oni će takođe odrediti kako će se ispasti inflaciona očekivanja, monetarna politika i korporativne zarade.
Evo nekoliko indikatora koji mogu pokazati da problemi popuštaju:
1. Brodovi i luke
Troškovi transporta tereta praćeni indeksom Baltic Exchange Dry (.BADI) smanjeni su za trećinu u proteklom mjesecu nakon što su u oktobru dostigli najviši nivo od 2008. godine.
Dalje, podaci brodskog posrednika Alibra Shipping pokazuju da šestomjesečni ugovori za rute na Atlantiku i Pacifiku koštaju 54.000 dolara i 52.500 dolara dnevno za capesize, najveće brodove za suhi teret. Za ugovore od 12 mjeseci, pacifičke rute padaju na 36.000 dolara, a zatim na 26.000 dolara za dvije godine.
“To bi moglo značiti da tržište ne predviđa da će situacija gužve u lukama biti toliki problem sljedeće godine”, rekla je šefica istraživanja Alibre Rebecca Galanopoulos.
Zagušenja u lukama su se smanjila u većini kineskih luka, ali džinovska kontejnerska luka Los Angeles/Long Beach i dalje ima zaostatka od 222.000 TEU (ekvivalentna jedinica od dvadeset stopa), rekao je analitičar RBC-a Michael Tran.
RBC-jeva metrika vremena preokreta za ključnu američku luku iznosi 7,5 dana u poređenju sa 3,5 dana prije pandemije koronavirusa i Tran ne očekuje da će se vratiti u normalu do maja 2022.
2. Zalihe
Menadžeri nabavke kažu da se vrijeme isporuke za proizvođače širom svijeta pogoršava, s globalnim indeksom vremena isporuke od 34,8 prošlog mjeseca. Bilo koji broj ispod 50 pokazuje da isporuke traju duže, a oktobarsko očitavanje je bilo najgore zabilježeno.
Analitičari Jefferiesa očekuju da će se nestašice povečati krajem 2021. prije nego što se potražnja pomjeri prema uslugama. Rekli su da bi to trebalo osigurati da se uska grla u lancu snabdijevanja počnu otklanjati do prvog kvartala 2022. jer sezonska potražnja naglo opada i zalihe se obnavljaju.
Omjer narudžbi i zaliha u zoni eura opada i neki proizvođači se već pripremaju da se nestašica pretvori u prezasićenost.
“Današnji nivo potražnje za trajnim proizvodima je neodrživo visok”, rekao je Paul Donovan, glavni ekonomista u UBS Global Wealth Management, koji očekuje da će potrošači preći s kupovine robe na kupovinu više usluga.
3. Čipovi
Izgledi za poluprovodne čipove su mračniji.
Nedostatak čipova će ove godine smanjiti globalnu proizvodnju lakih vozila za 5 miliona, procjenjuje IHS Markit, dok neki proizvođači automobila upozoravaju da bi ograničenja mogla trajati veći dio 2022.
Izvršni direktor Toyote (7203.T) Kazunari Kumakura je, međutim, rekao da je najgore prošlo.
Menadžer imovinske grupacije Capital Group kaže da su proizvođači automobila koji su otkazali narudžbe kada je pandemija udarila napravili grešku jer je rastuća potražnja za čipovima iz sektora igara i računarstva u oblaku progutala dostupne čipove.
“Budući da je za proizvodnju auto čipova potrebno oko četiri mjeseca, situacija će se vjerovatno popraviti do kraja ove godine”, napisao je menadžer sredstava u augustu.
Dok malezijski dobavljači čipova predviđaju da će trebati dvije do tri godine da se tržište normalizuje u široj mjeri, industrija također povećava proizvodnju s povećanjem prodaje u trećem kvartalu na 145 milijardi dolara, kaže Udruženje industrije čipova.
4. Drvo, papir i metal
Usporavanje rasta u Kini moglo bi uticati na dalji rast cijena robe, a agencija Fitch napominje da slabija tržišta nekretnina “rezultiraju padom cijena željezne rude”.
Peking je također krenuo da ukroti cijene energije nakon što su nestašice struje zatvorile dijelove fabrika i rudnika. Ti koraci su srušili cijenu uglja sa rekordnih visina, a uticali su i na cijene metala.
Slično, rekordno kinesko tržište papirne celuloze početkom ove godine dovelo je do skoka cijena u svijetu, uzrokujući nestašicu materijala za pakovanje. Ali od maja, potražnja za drvnom celulozom kojom se trguje u Šangaju pala je za 30%.
Američki potražnja za drvnu građu, ključnu komponentu izgradnje kuća, također su 60% ispod proljetnih maksimuma.
5. COVID
Stope vakcinacije protiv COVID-19 rastu u ključnim proizvodnim zemljama, posebno u dobavljačima čipova kao što su Malezija i Tajvan, što čini prekide u proizvodnji manje vjerovatnim.
UBS procjenjuje da bi stope vakcinacije u Vijetnamu, Tajvanu i Maleziji trebale dostići 80% do januara 2022.
Jack Janasiewicz, portfolio strateg u Natixisu, optimističan je u pogledu lanaca nabavke, sve dok se COVID-19 ukroti.
“Ako ne možemo držati COVID pod kontrolom, na kraju ćemo imati iste probleme iznova i iznova. Oni će i dalje dolaziti u talasima”, rekao je.
Članak “Supply chain disruption: is the worst over?” Autora Stefano Rebaudo-a preveden je sa portala Reuters.
